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            中高等级信用债获利好政策支持

            银监会8号文对银行理财产品的清理整顿,直接利好投资中、高等级信用债的基金产品。

            国投瑞银中高等级债券型基金拟任基金经理陈翔凯指出,随着银监会8号文的实施,银行在投资非标债权资产受限后,会将大量的资金配置到标准债权资产上来,对债市特别是中高等级信用债品种需求有望增加。

            陈翔凯表示,今后的监管政策有可能限制低等级城投债的投资,8号文的推出更是让市场对银监会未来可能推出更严格政策的担心加剧。因此,相对于低评级债券品种,中高评级信用债更受到投资青睐。Wind统计数据显示,截至2013年1月31日,373只债券型基金(A、B、C级分开计算)中仅6只债券基金将中高等级信用债券作为主要投资目标,而正在发行的国投瑞银中高等级债券型基金则是首只同时将中、高等级信用债同时纳入主要投资目标的新型债基。

            从长远来看,AA级及AA级以上的中高等级债券发展前景广阔。Wind数据的统计显示,自2005年以来,我国非国家信用债券票面余额占比逐年提升,截至2013年1月31日的数据显示,非国家信用债券票面余额占比已达66.22%。而在这些债券中,AA级以上的中高等级债券品种整体规模占比约为九成。由于债券信用评级越高,潜在的交易对手越多、流动性越好,因而AA级以上的中高等级债券更符合基金投资的要求,对产品的运作更有利。

            众禄基金研究中心日前发布报告称,国投瑞银中高等级债券基金重点投资于中高等级信用债,预期收益水平高于主要投资利率债的债基,同时投资中承担的违约风险相对较低,有配置债基计划的投资者可适当关注该基金。

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